112 / 266
112 Document de Référence 2014
Commentaires sur l’exercice 2014
4
Analyse de l’activité et des résultats consolidés
Résultat opérationnel courant par zone géographique
(en millions d’euros)
2014
2013
Évol. en %
Évol. en % à taux
de change constants
France
1 271
1 198
6,1 %
6,1 %
Europe (hors France)
425
388
9,6 %
9,6 %
Amérique Latine
685
627
9,4 %
23,2 %
Asie
97
131
(25,5) %
(24,8) %
Fonctions globales
(92)
(106)
(12,7) %
(12,7) %
TOTAL
2 387
2 238
6,7 %
10,6 %
Le résultat opérationnel courant s’établit à 2 387 millions d’euros, en
hausse de 10,6 % à taux de changes constants. Il représente 3,2 % du
chiffre d’affaires au 31 décembre 2014, contre 3,0 % au 31 décembre
2013.
La progression du résultat opérationnel courant rend compte de :
■
la progression du niveau de marge des activités courantes qui s’établit
à 23,0 % du chiffre d’affaires, contre 22,7 % en 2013 ;
■
la maîtrise des frais généraux (incluant les coûts d’actifs), stables à
20 % du chiffre d’affaires.
En France, le résultat opérationnel courant a progressé de 6,1 %, et
s’élève à 1 271 millions d’euros, soit une hausse de 20 points de base
de la marge opérationnelle, qui s’établit ainsi à 3,6 % du chiffre d’affaires.
Chacun des formats contribue à cette performance, qui s’explique par
une progression de la marge commerciale sous l’effet de la réduction
de la démarque et des gains logistiques.
En Europe (hors France), le résultat opérationnel courant a progressé
de 9,6 % à taux de changes constants et s’élève à 425 millions d’euros,
soit une hausse de 20 points de base de la marge opérationnelle, qui
s’établit à 2,2 % du chiffre d’affaires. La rentabilité en Espagne poursuit
son redressement. En Italie, les tendances de vente se sont améliorées
au deuxième semestre grâce au déploiement continu des plans d’action.
Dans le reste de l’Europe, la rentabilité se tient avec une amélioration
qui se poursuit en Belgique.
Le résultat opérationnel courant de l’Amérique latine s’élève à 685 millions
d’euros, en augmentation de 23,2 % à taux de changes constants,
soutenu par une bonne tenue de la marge commerciale et d’excellentes
ventes en comparable au Brésil et en Argentine.
En Asie, le résultat opérationnel courant s’établit à 97 millions d’euros, à
comparer à 131 millions d’euros en 2013. La marge commerciale s’est
bien tenue en taux. Le Groupe adapte ses activités dans un environnement
qui reste marqué par une consommation frugale. En outre, l’évolution
des coûts de distribution rend compte de l’inflation salariale et des
charges liées à l’expansion en Chine. Par ailleurs, Taiwan améliore ses
performances.
Amortissements
Les amortissements se sont élevés à 1 381 millions d’euros en 2014. Ils représentent 1,8 % du chiffre d’affaires, soit un ratio stable par rapport à 2013.
Quote-part dans les résultats nets des sociétés mises en équivalence
La quote-part revenant au Groupe dans le résultat net des entités mises en équivalence s’est élevée à 37 millions d’euros, contre 30 millions d’euros
en 2013.