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DOCUMENT DE RÉFÉRENCE
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L’ORÉAL 2013
COMPTES CONSOLIDÉS 2013
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NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉS
Les valeurs de marché par nature de couverture se décomposent comme suit :
En millions d’euros
2013
2012
2011
Couvertures de juste valeur
(1)
13,4
5,8
- 5,4
Couvertures de flux futurs
98,2
56,5
- 31,8
Couvertures d’investissement net à l’étranger
-
-
-
TOTAL
111,6
62,3
- 37,2
(1) Les couvertures de juste valeur concernent les risques liés à la devise pour les créances et dettes d’exploitation ainsi que pour les opérations de placement/
financement en devises.
La juste valeur des instruments dérivés est leur valeur de marché.
Le Groupe n’a pas de positions en devises significatives non couvertes au bilan.
24.2.
Couverture du risque de taux
d’intérêt
Le Groupe n’avait pas à fin 2013 comme à fin 2012 et 2011
d’instruments de couverture de taux d’intérêt.
24.3.
Sensibilité à l’évolution
des taux d’intérêt
Une hausse des taux d’intérêt de 100 points de base aurait
un impact direct positif sur le coût de l’endettement financier
net de + 22,6 millions d’euros au 31 décembre 2013 contre
+ 16,3 millions d’euros au 31 décembre 2012 et + 5,6 millions
d’euros au 31 décembre 2011, après prise en compte de la
trésorerie, des équivalents de trésorerie et des instruments
dérivés,et en considérant que lemontant total de la dette nette/
trésorerie nette reste stable et que les dettes à taux fixe arrivées
à échéance sont remplacées par du taux variable.
L’incidence d’une hausse de 100 points de base des taux
d’intérêt sur la juste valeur des dettes financières à taux fixe du
Groupe,après prise en compte des instruments dérivés de taux,
peut être estimée à 0,3 million d’euros au 31 décembre 2013
contre 0,3 million d’euros au 31 décembre 2012 et 0,2 million
d’euros au 31 décembre 2011.
24.4.
Risque de contrepartie
Le Groupe privilégie les relations financières avec les banques
de taille internationale bénéficiant des meilleures notations
auprès d’agences spécialisées. Dès lors, le Groupe considère
être faiblement exposé au risque de contrepartie.
Par ailleurs,les instruments financiers utilisés dans le cadre de la
gestion des risques de change et de taux sont négociés avec
des contreparties bancaires internationales de premier plan.
24.5.
Risque de liquidité
Le risque de liquidité du Groupe peut être apprécié au travers
de la dette financière à court terme représentée par l’encours
de son programme de billets de trésorerie. Au regard du non-
renouvellement éventuel de ces concours, le Groupe dispose
de lignes de crédit confirmées non utilisées de 3 236,3 millions
d’euros au 31 décembre 2013. Ces lignes de crédit ne sont
assorties d’aucune clause financière de conditionnalité. À fin
décembre 2013, il n’y a aucun encours de billet de trésorerie.
24.6.
Risque sur actions
Il n’existe pas de trésorerie investie en actions.
La trésorerie disponible est placée, auprès d’organismes
financiers de premier rang, sous forme d’instruments qui sont
non spéculatifs et susceptibles d’être mobilisés dans des délais
très courts. Au 31 décembre 2013, les valeurs mobilières de
placement comprennent essentiellement des SICAVmonétaires
et des fonds communs de placement (note 19).
Au 31 décembre 2013, le Groupe détient 118 227 307 actions
Sanofi pour une valeur de 9 117,7millions d’euros (note 15).Pour
ces actions,la variationdu cours de Bourse de l’actionde plus ou
moins 10 %par rapport au cours de 77,12 euros du 31 décembre
2013 aurait un impact sur les capitaux propres consolidés du
Groupe de plus ou moins 911,8 millions d’euros avant impôt.
Un passage significatif ou prolongé au-dessous du cours
de 34,12 euros, coût d’entrée de l’action Sanofi, exposerait
potentiellement L’Oréal à déprécier son actif par le compte de
résultat.
Au 31 décembre 2012, le Groupe détenait 118 227 307 actions
Sanofi pour une valeur de 8 440,2millions d’euros (note 15).Pour
ces actions,la variationdu cours de Bourse de l’actionde plus ou
moins 10 %par rapport au cours de 71,39 euros du 31 décembre
2012 aurait un impact sur les capitaux propres consolidés du
Groupe de plus ou moins 844,0 millions d’euros avant impôt.
Au 31 décembre 2011, le Groupe détenait 118 227 307 actions
Sanofi pour une valeur de 6 709,4millions d’euros (note 15).Pour
ces actions,la variationdu cours de Bourse de l’actionde plus ou
moins 10 %par rapport au cours de 56,75 euros du 31 décembre
2011 aurait un impact sur les capitaux propres consolidés du
Groupe de plus ou moins 670,9 millions d’euros avant impôt.