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MERSEN | DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2014
COMPTES CONSOLIDÉS
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Annexe
Risque de Taux
La politique de gestion du risque de taux d’intérêt est validée
par le Directoire du Groupe sur la base de propositions faites
par la Direction financière de Mersen et consiste en des prises
de position ponctuelles tenant compte de l’évolution des taux
d’intérêt.
Au mois de mai 2003, le Groupe a acheté plusieurs swaps de taux
d’un montant nominal global de 85 millions de dollars US pour
variabiliser les intérêts dus sur les placements privés américains.
Ces swaps ont été revendus en avril 2009, repassant ainsi cette
dette à taux fixe.
Mersen Scotland Holytown disposait lors de son acquisition par
Mersen d’un swap de taux d’un montant nominal de 4 millions
de livres sterling, mis en place le 15 janvier 2008 afin de fixer les
intérêts sur une partie de sa dette confirmée moyen terme. Dans
ce swap, la Société reçoit les intérêts dus au prêteur et paye
5,38 %. L’amortissement et la durée du swap sont adossés à la
dette. Au 31 décembre 2014, le nominal s’élève à 2,2 millions
de livres sterling.
Les placements privés américains de 2011 sont à taux fixe, avec
un coupon moyen de 4,7 %.
Au mois de septembre 2012, Mersen a mis en place deux
swaps de taux de montants nominaux de 20 millions d’euros et
10 millions de livres sterling afin de fixer les intérêts sur une partie
de sa dette confirmée moyen terme. Dans ces swaps, la société
reçoit les intérêts dus au prêteur et paye 0,6575 % pour le swap
libellé en euros et 0,86 % pour le swap en livres sterling.
(En millions d’euros)
Montant
Taux reçu Taux payé
Échéances
inférieur
à 1 an
entre
1 et 5 ans
supérieur
à 5 ans
Swap
EUR
20,0
Euribor 3 mois
0,6575 %
0,0
20,0
0,0
Swap
GBP
12,8
Libor GBP 3 mois
0,86 %
0,0
12,8
0,0
Swap
GBP
2,8
Libor GBP 1 mois
5,38 %
0,3
1,4
1,1
(En millions d’euros)
MTM
(a)
Flux de
trésorerie
attendus
Échéances
SWAP
inférieur
à 1 an
entre
1 et 5 ans
supérieur
à 5 ans
Actif
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
Passif
(0,7)
(0,9)
(0,3)
(0,5)
(0,1)
(a) Mark-to-market = évalué au prix du marché.
Analyse de sensibilité de la juste valeur
pour les instruments à taux fixe
Le Groupe ne comptabilise aucun actif ou passif financier à taux
fixe à la juste valeur par le compte de résultat, et ne désigne aucun
dérivé (swaps de taux d’intérêt) comme instrument de couverture
dans le cadre d’une comptabilité de couverture de juste valeur.
Ainsi, une variation des taux d’intérêt à la date de clôture n’aurait
aucun impact sur le compte de résultat.
Une variation de 50 points de base des taux d’intérêt aurait eu
pour conséquence une variation des autres éléments du résultat
global de 0,4 million d’euros (2013 : 0,6 million d’euros).
Risque Matières
Certaines sociétés du Groupe ont des achats de matières
premières ou de composants constitués de matières premières
telles que les métaux non ferreux comme le cuivre, l’argent et le
zinc. Le cuivre et l’argent sont les deux métaux représentant des
montants d’achats significatifs (au global de l’ordre de 25 millions
d’euros) pour le groupe Mersen. Différentes techniques de
couverture comme des indexations sur les prix d’achats, des
indexations des prix de vente ou des couvertures bancaires
peuvent être appliquées.
La politique de gestion du risque de prix sur matières premières
est validée par le Directoire du Groupe sur la base de propositions
faites par la Direction Financière et la Direction des Achats de
Mersen et consiste en des prises de position sous la forme de
contrat d’achat à terme ou d’achat de tunnels à prime nulle.
Environ 68 % des risques de prix sur le cuivre et 100 % des
risques de prix sur l’argent peuvent être couverts par couvertures
bancaires.
À fin 2014, en ce qui concerne les quantités 2015, 57 % des
tonnages couvrables en cuivre et 60 % des tonnages couvrables
en argent ont été couverts.