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MERSEN | DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2014
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RAPPORT DE GESTION
Cash et endettement
C
ASH
ET
ENDETTEMENT
Y
Tableau simplifié des flux de trésorerie
(en millions d’euros)
2014
2013
Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles avant BFR
77,4
90,1
Variation du besoin en fonds de roulement
1,7
13,9
Variation des impôts
(13,3)
(17,7)
Flux de trésorerie net des activités opérationnelles poursuivies
65,8
86,3
Flux de trésorerie opérationnel net hors éléments exceptionnels*
79,1
86,3
Flux de trésorerie des activités arrêtées
(0,8)
(8,6)
Flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles
65,0
77,7
Cash-flow d’investissements industriels
(32,0)
(27,8)
Flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles
après investissement industriels
33,0
49,9
Variation de périmètre (acquisitions)
(8,6)
(3,2)
Cession d’immobilisations et autres
(0,7)
(6,6)
Flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles et d’investissements
23,7
40,1
Intérêts payés
(9,3)
(10,7)
Dividendes versés
(10,0)
(3,7)
Augmentation de capital et autres
(1,1)
(3,4)
Flux de trésorerie net avant variation d’endettement
3,3
22,3
* Eléments exceptionnels de 2014 : plan Transform et conclusion de la procédure civile au Royaume-Uni.
Le Groupe a généré un flux de trésorerie net des activités
opérationnelles poursuivies de 65,8 millions d’euros. Ce chiffre est
de 79,1 millions d’euros hors flux exceptionnels de l’année (plan
Transform et règlement de la procédure civile au Royaume-Uni),
soit une baisse d’environ 7 millions par rapport à 2013 : en 2014,
le besoin en fonds de roulement a légèrement diminué malgré
le déploiement du plan Transform qui implique provisoirement
une augmentation des stocks, et anticipation de la croissance du
chiffre d’affaires dans certaines activités ; en 2013, il avait plus
fortement diminué dans un contexte de décroissance d’activité.
Les investissements industriels s’élèvent à 32,0 millions d’euros
dont environ 3,5 millions d’euros sont liés au plan Transform.
Ils concernent à plus de 60 % le pôle Matériaux. La politique
d’investissement est décrite dans le présent chapitre.
Les variations de périmètre concernent la prise de participation
majoritaire dans Cirprotec pour 4,1 millions d’euros et le paiement
du dernier complément de prix (4,5 millions d’euros) relatif au
rachat, en 2011, des intérêts minoritaires de Mingrong Electrical
Protection. En 2013, elles étaient principalement liées à des
compléments de prix sur 2 cessions réalisées dans l’année.
L’augmentation des dividendes versés provient du versement du
dividende uniquement en cash au titre de l’année 2013.
Pour l’année 2014, le flux de trésorerie net est donc de 3,3 millions
d’euros, contre 22,3 millions d’euros en 2013.