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DANONE
DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2014
Sensibilité des capitaux propres et du résultat
aux variations de juste valeur des instruments
dérivés de taux d’intérêt
La variation de juste valeur des instruments de taux, induite par
une variation de la courbe de taux d’intérêt prise en compte à la
date de clôture, aurait un impact sur les capitaux propres et le
résultat du Groupe :
î
les impacts comptabilisés en capitaux propres sont liés à la part
efficace des instruments qualifiés de couverture de flux futurs ;
î
les impacts comptabilisés en résultat sont liés à la part inefficace
des instruments qualifiés de couverture de flux futurs, ainsi
qu’à l’impact de la variation de juste valeur des instruments
non qualifiés de couverture.
Sensibilité à une variation appliquée à l’ensemble de la courbe des taux d’intérêt
Exercice clos le 31 décembre
2013
2014
(en millions d’euros)
Capitaux propres
Produits
(charges) Capitaux propres
Produits
(charges)
Hausse de 10 pb
(a)
Options de taux
(b)
–
–
–
–
Swaps
de taux d’intérêt
(c)
, autres
–
–
–
–
Sensibilité nette
−
−
−
−
Baisse de 10 pb
(a)
Options de taux
(b)
–
–
–
–
Swaps
de taux d’intérêt
(c)
, autres
–
–
–
–
Sensibilité nette
−
−
−
−
(a) Hausse / baisse appliquée à l’ensemble de la courbe des taux d’intérêts, aux opérations en cours et à volatilité constante.
(b)
Caps
et
cap spreads
.
(c)
Swaps
payeurs et receveurs de taux fixe.
Note 12.6. Risque de contrepartie
Exposition au risque de contrepartie induite
par la gestion des risques financiers
Le Groupe est exposé au risque de contrepartie, notamment ban-
caire, dans le cadre de sa gestion financière.
En effet, dans le cadre de ses activités, le Groupe a comme contre-
partie des institutions financières, notamment pour gérer sa tré-
sorerie et les risques liés aux taux de change et aux taux d’intérêt.
Le non-respect par ces contreparties de l’un ou plusieurs de leurs
engagements pourrait avoir des conséquences négatives sur la
situation financière du Groupe.
La politique de centralisation des risques financiers et les outils de
centralisation mis en place par le Groupe ainsi que la politique de
minimisation et de gestion de la trésorerie excédentaire réduisent
significativement l’exposition globale du Groupe.
La politique bancaire du Groupe a pour objectif d’appliquer des
limites de dépôt par contrepartie et de privilégier la qualité de
crédit en concentrant ses opérations auprès de contreparties de
premier rang (i) dont la note de crédit, pour plus de 90% des dépôts
au 31 décembre 2014, était au moins dans la catégorie Single A, (ii)
disposant d’un réseau commercial international, et (iii) lui apportant
des financements. Par ailleurs, afin de placer ses excédents à court
terme, le Groupe souscrit majoritairement à des SICAV monétaires
ou SICAV monétaires court terme, qui ne font pas l’objet de notation
de crédit. Ces SICAV sont très liquides et diversifiées. Les autres
placements à court terme suivent la politique bancaire du Groupe
mentionnée ci-avant.
Enfin, dans certains pays, le Groupe peut être contraint de traiter des
opérations de marché avec des banques locales pouvant disposer
d’une notation de crédit inférieure.
Exposition au risque de contrepartie induit par les instruments dérivés de taux d’intérêts
et
cross-currency swaps
Au 31 décembre
(en pourcentage du total de la juste valeur au 31 décembre)
(a)
2013
2014
Notation de la contrepartie (
rating
Standard & Poor’s)
A et supérieur à A
76%
80%
BBB+
24%
20%
Inférieur à BBB+
–
–
(a) Montant net lorsqu’il est positif, des justes valeurs positives et négatives par contrepartie, des instruments de taux d’intérêt et des
cross-currency
swaps
en cours au 31 décembre.
ÉTATS FINANCIERS
ORGANISATION DE LA GESTION DES RISQUES FINANCIERS ET INSTRUMENTS DÉRIVÉS