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INFORMATIONS FINANCIÈRES CONCERNANT LE PATRIMOINE,
LA SITUATION FINANCIÈRE ET LES RÉSULTATS DE L’ÉMETTEUR
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20.2 Annexe aux comptes consolidés au 31 décembre 2014
RISQUE DE CONTREPARTIE
Le groupe est exposé au risque de contrepartie lié à son utilisation d’instruments
financiers dérivés pour couvrir ses risques.
Le groupe utilise plusieurs types d’instruments financiers dérivés pour gérer son
exposition aux risques de change et de taux, ainsi qu’aux risques sur matières
premières. Le groupe utilise principalement des achats et ventes à terme
de devises et de matières premières, des produits dérivés de taux (contrat de
« Swap », « futures » ou produits optionnels) pour couvrir ces types de risques. Ces
transactions exposent le groupe au risque de contrepartie lorsque ces contrats sont
traités sur un marché de gré à gré.
Afin de minimiser ce risque, la Trésorerie du groupe traite avec des contreparties
diversifiées de premier plan et sélectionnées en fonction de leurs notations par
Standard & Poor’s et Moody’s au minimum en
investment grade
. Un contrat-cadre
juridique est systématiquement mis en place avec les contreparties.
La limite de montant attribuée à chaque contrepartie est fixée en fonction de la
notation de la contrepartie, de la nature et de la maturité des produits traités. Sauf
dégradation de la notation d’une contrepartie, l’allocation des limites est à minima
revue annuellement et fait l’objet d’une validation par le Directeur Financier du
groupe. Le contrôle des limites fait l’objet d’un reporting spécifique produit par les
équipes de contrôle interne de la Trésorerie groupe. Durant les périodes spécifiques
de grande instabilité financière pouvant impliquer un risque accru de défaillances
bancaires difficilement identifiable au travers des notations financières, le groupe
suit, en tant que de besoin, l’évolution d’indicateurs avancés tels que la valeur
des CDS
(Credit Default Swap)
des contreparties éligibles afin d’ajuster les limites
autorisées.
Lorsque les conditions l’exigent (risque croissant de contrepartie, transactions à
plus ou moins long terme, etc.), des transactions de marché sont encadrées par
des conditions d’appels de marge mensuels limitant l’exposition du groupe sur
une contrepartie à un seuil prédéterminé : « Credit Support Annex » dans le cadre
d’une convention ISDA, ou « Annexe de Remises en Garantie » dans le cadre
d’une convention FBF.
COMPENSATION AU BILAN DE LA JUSTE VALEUR DES DÉRIVÉS
Au 31 décembre 2014
Effets des accords de compensation
(en millions d’euros)
Valeur brute
comptable
Instruments
Financiers
Juste valeur
des collatéraux
financiers Exposition nette
Actif
221
(194)
(13)
14
Passif
(323)
194
(129)
TOTAL
(102)
0
(13)
(115)
RISQUE DE LIQUIDITÉ
La gestion du risque de liquidité est assurée par la Direction des Opérations
Financières du groupe qui met à disposition des filiales les moyens de financement
à court ou long terme appropriés.
L’optimisation de la liquidité repose sur une gestion centralisée des excédents et
besoins de trésorerie des filiales du groupe quel que soit leur rang de détention
par AREVA. Cette gestion, opérée par la Direction des Opérations Financières du
groupe, est effectuée principalement par le biais de conventions de cash-pooling
et de prêts et emprunts intragroupe sous réserve que les réglementations locales
le permettent. La position de trésorerie consolidée, lorsqu’elle est excédentaire, est
gérée dans un objectif d’optimisation du revenu des placements tout en privilégiant
la liquidité des supports utilisés.
Les financements externes sont également mis en place de façon centralisée par
la Trésorerie, permettant ainsi d’optimiser le coût des financements et l’accès au
marché bancaire.
En 2014, le groupe a :
○
réalisé en mars une émission obligataire pour 750 millions d’euros à neuf ans
(échéance 20 mars 2023) à un taux de 3,125 %,
○
mis en place et clos en juin 2014 un financement structuré de l’usine
d’enrichissement Georges Besse II, à recours limité sur ses actionnaires, d’un
montant de 650 millions d’euros à échéance 2024 auprès d’un syndicat
bancaire de 10 partenaires.
Par ailleurs, le groupe dispose d’une ligne de crédit syndiquée de 1 250 millions
d’euros et de lignes de crédit bilatérales d’un montant total de 845 millions d’euros,
toutes confirmées et non tirées au 31décembre 2014.
Au 31 décembre 2014
Montant
Encours
non tiré
Échéance
(en millions d’euros)
2015
2016
2017
2018
Ligne de crédit syndiquée
1 250
1 250
1 250
Lignes de crédit bilatérales confirmées
845
845
0
50
795
TOTAL
2 095
2 095
0
50
795
1 250
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DOCUMENT DE RÉFÉRENCE
AREVA 2014