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Comptes consolidés au 31 décembre 2015
Notes annexes
Instruments financiers dérivés
Les swaps de variabilisation adossés à des obligations à taux fixe sont
considérés comme des instruments de couverture de juste valeur. Les
Le Groupe détient des instruments financiers dérivés afin de couvrir
passifs financiers couverts par ces swaps sont ajustés de la juste valeur
son exposition aux risques auxquels il est confronté dans le cadre de
pour la partie couverte. Les variations de juste valeur sont
ses activités, principalement le risque de change et de taux d’intérêt.
comptabilisées en compte de résultat et sont compensées par les
Exceptionnellement, le Groupe peut être amené à se couvrir contre le
variations symétriques de la juste valeur des swaps de taux pour la
risque de variation du cours de certaines matières premières,
partie efficace.
notamment le gasoil.
Autres instruments dérivés
(ii)
Les dérivés sont comptabilisés initialement à la juste valeur. Les
variations ultérieures de juste valeur sont comptabilisées selon les
Les autres instruments dérivés sont comptabilisés à la juste valeur, les
modalités décrites ci-dessous.
variations de juste valeur étant comptabilisées en résultat. Les
instruments utilisés sont des swaps de taux/change et/ou des options
Instruments dérivés désignés comme instruments de couverture
(i)
de taux de type «
vanille
».
La comptabilité de couverture est applicable si et seulement si les
conditions suivantes sont réunies
:
Méthode de détermination de la juste valeur
une relation de couverture est clairement identifiée, formalisée et
●
documentée dès la date de mise en place de l’instrument
;
Les valeurs de marché des instruments de change et de taux sont
déterminées sur la base de modèles d’évaluation reconnus sur le
l’efficacité de la relation de couverture est démontrée dès l’origine.
●
marché, ou par recours aux cotations établies par des établissements
Carrefour applique deux types de comptabilité de couverture
: la
financiers tiers.
couverture de flux de trésorerie et la couverture de juste valeur. À ce
jour, il n’existe pas d’opération de couverture d’investissement net
Les valeurs estimées par des modèles de valorisation sont basées sur
dans une activité à l’étranger.
l’actualisation des flux de trésorerie futurs attendus pour les
instruments à terme fermes et sur les modèles Black-Scholes pour les
Couverture de flux de trésorerie
instruments optionnels. Ces modèles utilisent des paramètres calibrés
Lorsque l’instrument est qualifié d’instrument de couverture de flux à partir de données de marché (courbes de taux, taux de change)
futurs, les variations de juste valeur correspondant à la partie efficace obtenus de fournisseurs de données financières reconnus.
sont directement comptabilisées en autres éléments du résultat
La juste valeur de la dette à long terme est estimée à partir de la valeur
global, et ce jusqu’au moment où la transaction couverte affecte le
boursière des emprunts obligataires, ou à partir de la valeur de tous les
résultat du Groupe. Les variations correspondant à la partie inefficace
flux futurs actualisés sur la base des conditions de marché sur un
sont comptabilisées en résultat financier.
instrument similaire (en termes de devise, échéance, type d'intérêt et
Sont notamment qualifiés d’instruments de couverture de flux futurs
autres facteurs).
les options et swaps de taux dont l’objectif est de fixer le taux variable
L’évaluation de la juste valeur des instruments financiers dérivés
de la dette et les achats à terme de devises visant à couvrir les achats
intègre une composante «
risque de contrepartie
» pour les
de marchandises futurs en devises.
instruments dérivés actifs et une composante «
risque de crédit
Couverture de juste valeur
propre
» pour les instruments dérivés passifs. L’évaluation du risque
de crédit est déterminée à partir de modèles mathématiques usuels
Lorsque l’instrument est qualifié d’instrument de couverture de juste
pour des intervenants de marché. Au 31
décembre 2015 comme au
valeur, les variations de juste valeur sont comptabilisées en résultat où
31
décembre 2014, les incidences de la prise en compte de ces deux
elles compensent les variations de juste valeur du sous-jacent au titre
composantes ne sont pas matérielles.
du risque couvert pour la partie efficace.
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DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2015