Rapport annuel 2017

\ TRIGANO 70 Sensibilité au risque de change : Au 31/08/2017 en millions d’euros GBP USD PLN Hypothèse d’appréciation de l’Euro 10% 10% 10% Impact sur le résultat net avant impôt (9,5) 1,0 0,6 Impact sur les capitaux propres (3,1) - (0,6) Au 31/08/2016 en millions d’euros GBP USD PLN Hypothèse d’appréciation de l’Euro 10% 10% 10% Impact sur le résultat net avant impôt (6,8) 1,1 0,6 Impact sur les capitaux propres (3,3) - (0,6) Risque de taux Trigano n’ayant pas d’endettement à la clôture n’est pas concerné par un risque de taux. Risque de liquidité Le risque de liquidité est couvert par la faiblesse du taux d’endettement financier et par l’importance des actifs immobiliers sur lesquels aucune garantie n’a été accordée aux organismes financiers. Afin de réduire encore son risque de liquidité, la société a signé le 13 juillet 2017 un contrat sur 5 ans avec ses banques prévoyant la mise en place de crédits pour un montant de 150 M € . Les emprunts et dettes correspondants sont assortis d’engagements de respect de ratios financiers applicables à compter du 31/08/2018 : • endettement net consolidé sur fonds propres  1 ; • endettement net consolidé sur EBITDA consolidé  3. Risque de crédit Le risque de crédit est limité par la dispersion des distributeurs, dont aucun ne représente plus de 2,5% du chiffre d’affaires consolidé. Un système d’analyse d’informations financières et commerciales permet de prévenir et de contenir les principaux risques de défaillance. Il est complété par un programme d’assurance crédit couvrant les créances sur les distributeurs dans les pays où l’expertise de Trigano n’est pas jugée suffisante pour gérer le risque. En ce qui concerne les caravanes et camping-cars, la conservation jusqu’au paiement complet des documents nécessaires à l’immatriculation des véhicules permet dans la plupart des cas de limiter le risque au montant de la marge commerciale. Enfin, dans plusieurs pays, à la demande de ses distributeurs, Trigano a développé des partenariats avec des sociétés spécialisées dans le financement des stocks de véhicules. Ces accords permettent généralement au distributeur de régler au comptant sa créance et de bénéficier d’un crédit couvrant la période d’exposition. L’engagement de Trigano se limite à une aide à la recommercialisation des produits en cas de défaillance du distributeur (cf. note 2.4.4). En France, Trigano a développé avec Loisirs Finance un système incitatif permettant aux distributeurs de financer leur stock de véhicules neufs à un coût dégressif pouvant aller jusqu’à la gratuité en fonction de leur production de crédits aux particuliers. Risque action Trigano n’est pas exposé à un risque action. 7.4 Engagements hors bilan Néant.