Document de référence 2016

6 – GECINA L’ÉDITO DE LA DIRECTRICE GÉNÉRALE UN MARCHÉ PORTEUR, PLEIN DE PROMESSES DANS LES ZONES LES PLUS CENTRALES Au cours de l’année 2016, les marchés du bureau en Île-de- France ont montré de très nets signes d’amélioration, notamment dans les zones les plus centrales où Gecina est fortement implantée. Si l’équilibre de certains marchés périphériques reste parfois préoccupant, bien qu’en amélioration marginale sur 2016, les tendances sont en effet très encourageantes notamment dans Paris intramuros. En 2016, la demande placée s’est inscrite en hausse de + 7 % sur un an, prolongeant ainsi la reprise observée depuis 2014. Mais cette performance globalement satisfaisante est contrastée selon les zones, car elle reflète une excellente dynamique sur les zones les plus centrales et notamment Paris intramuros (+ 14 %), où le volume de transactions est maintenant très significativement supérieur à la moyenne décennale, alors que la dynamique a été en moyenne beaucoup plus faible en dehors de Paris (+ 1 %). Parallèlement l’offre de bureaux disponibles s’est contractée de - 10 % par rapport en 2015, créant localement des situations de pénuries de surfaces de qualité, notamment à Paris où l’offre disponible est en baisse de - 30 %. En conséquence le taux de vacance à Paris se rapproche d’un plus bas historique à 3,1 % (source CBRE), très en deçà de la moyenne en Région parisienne (6,2 %). Ce contexte est très favorable pour Gecina, comme en témoignent les commercialisations majeures sécurisées ces dernières semaines. Tout cela nous permet d’appréhender avec confiance les enjeux locatifs qui se présentent à nous en 2017 et 2018, notamment en matière de précommercialisation de notre pipeline dont les projets engagés sont idéalement situés sur les zones ou l’offre de qualité est insuffisante aujourd’hui. UNE DISCIPLINE D’INVESTISSEMENT RENFORCÉE DANS UN MARCHÉ TRÈS CONCURRENTIEL Le marché de l’investissement est particulièrement dynamique, dominé par une compétition toujours forte entre investisseurs, et un manque de produits disponibles à la vente. Le climat marginalement moins favorable sur les taux d’intérêt est pour l’instant sans effet sur l’appétit des investisseurs immobiliers qui reste particulièrement fort pour des actifs de qualité dans les meilleures zones de la région. Cette concurrence entre investisseurs ne modifie cependant en rien nos exigences, et nous resterons résolument fermes sur nos critères d’investissements. Dans un souci d’optimisation de l’allocation de son capital, et dans la mesure où les opportunités d’investissements satisfaisant les critères de Gecina sont rares aujourd’hui, Gecina lance un programme de rachat de ses propres actions à hauteur maximum de 300 millions d’euros. Cette opération permettra d’intensifier la dynamique de croissance et d’extraction de valeur, tout en maintenant une force de frappe conséquente (le LTV maximum proforma de cette opération serait proche de 32 %). EXCELLENTES PERFORMANCES IMMOBILIÈRES, FINANCIÈRES ET OPÉRATIONNELLES EN 2016… Nous sommes particulièrement satisfaits de la performance que Gecina a pu réaliser cette année. L’ANR ressort en hausse de + 7,7 % à 132,1 euros par action en 2016, soit une hausse de l’ordre de + 9,5 euros par action, dont près de la moitié provient de la mise en place de la stratégie total return , au travers notamment des plus-values de cessions, et de la revalorisation des actifs récemment achetés ou en cours de développement.