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DANONE
DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2015
Aperçu des activités, facteurs de risques
2.7 Facteurs de risques
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Risques de marché
IDENTIFICATION DU RISQUE
SUIVI ET GESTION DU RISQUE
Risques de marché
Dans le cadre de son activité, Danone est exposé aux risques
financiers, notamment de change, de financement et de liqui-
dité, de taux d'intérêt, aux risques de contrepartie, ainsi qu'aux
risques sur titres et aux risques sur matières premières.
La politique de l'Entreprise consiste à (i) minimiser et gérer
l'impact de ses expositions aux risques de marché sur ses
résultats et, dans une moindre mesure, sur son bilan, (ii) suivre
et gérer ces expositions de manière centralisée, puis (iii) en
fonction des contextes réglementaires et monétaires exécuter
les opérations financières localement ou centralement, et
enfin (iv) n'utiliser des instruments dérivés qu'à des fins de
couverture économique.
Danone, au travers de la Direction Financement et Trésorerie
rattachée à la Direction Générale Finances, dispose pour cette
gestion de l'expertise et des outils (salle des marchés, logiciels
de front et de back-office) permettant d'intervenir sur les dif-
férents marchés financiers selon les standards généralement
mis en place dans les groupes de premier plan. Par ailleurs,
l'organisation et les procédures appliquées sont revues par
les Directions du Contrôle Interne et de l'Audit Interne. Enfin,
un
reporting
mensuel de financement et de trésorerie est
communiqué à la Direction Générale Finances de Danone qui
suit ainsi les orientations prises dans le cadre des stratégies
de gestion qu'elle a précédemment autorisées.
Des informations complémentaires et chiffrées, notamment sur
l'exposition de Danone à ces différents risques, après gestion
de ces derniers, sont présentées aux Notes 5.4, 5.7, 10.3, 10.7,
11.2 et 12.3 à 12.7 des Annexes aux comptes consolidés.
Change opérationnel
Danone opère essentiellement localement et par conséquence
dans la devise du pays, sans induire de risque de change.
Cependant l'implantation de certaines unités de production de
Danone peut donner lieu à des facturations inter compagnies
en devise. C'est notamment le cas pour les Pôles Nutrition
Infantile et Nutrition Médicale et, dans une moindre mesure,
pour le Pôle Produits Laitiers Frais. De même, certaines
matières premières sont facturées ou indexées en devise,
en particulier dans les Pôles Eaux et Produits Laitiers Frais.
Enfin, Danone développe également certaines activités export.
Le chiffre d'affaires et la marge opérationnelle de certaines
filiales sont donc exposés aux fluctuations de taux de change
par rapport à leur devise fonctionnelle.
En application de sa politique de couverture du risque de change
opérationnel, l'exposition résiduelle du groupe Danone après
couverture est significativement réduite sur l'exercice (voir
Note 5.7 des Annexes aux comptes consolidés).
Change financier
En application de sa politique de centralisation des risques,
Danone est amené à gérer des financements et de la trésorerie
multidevises. En conséquence, les fluctuations des cours de
change des devises étrangères contre l'euro peuvent avoir un
impact sur le compte de résultat et le bilan consolidés deDanone.
En application de sa politique de couverture du risque de
change financier, l'exposition résiduelle de Danone après
couverture n'est pas significative (voir Note 10.7 des Annexes
aux comptes consolidés).
Conversion des comptes en euro
Lors du processus de conversion en euro des comptes des filiales
de Danone libellés en devises étrangères, leurs fluctuations
par rapport à l'euro peuvent avoir un impact sur le compte de
résultat consolidé et la valeur comptable des actifs et passifs
libellés en devises figurant dans le bilan consolidé.
Les impacts des variations des taux de change sur le chiffre
d'affaires et la marge opérationnelle courante de Danone
sont détaillés au paragraphe 3.2
Examen du résultat consolidé.
Par ailleurs, les dix principaux pays de Danone en termes de
chiffre d'affaires sont détaillés au paragraphe 2.2
Présentation
de Danone
relatif aux
Principaux marchés.
S'agissant du risque de conversion bilanciel, Danone a mis en
place une politique de suivi et de couverture de la situation
nette de certaines de ses filiales, avec des évaluations régu-
lières des risques et des opportunités de mettre en place des
instruments de couverture.