DANONE - Document de référence 2016

Aperçu des activités, facteurs de risques 2.7 Facteurs de risques DANONE DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2016 36 Risques de marché Des informations complémentaires sur la structure de financement et la sécurité financière sont présentées au paragraphe 3.4 Examen du bilan et de la sécurité financière . IDENTIFICATION DU RISQUE SUIVI ET GESTION DU RISQUE Risques de marché Dans le cadre de son activité, Danone est exposé aux risques financiers, notamment de change, de financement et de liqui- dité, de taux d’intérêt, aux risques de contrepartie, ainsi qu’aux risques sur titres et aux risques sur matières premières. La politique de l’Entreprise consiste à (i) minimiser et gérer l’impact de ses expositions aux risques de marché sur ses résultats et, dans une moindre mesure, sur son bilan, (ii) suivre et gérer ces expositions de manière centralisée, puis (iii) en fonction des contextes réglementaires et monétaires, exécuter les opérations financières localement ou centralement, et enfin (iv) n’utiliser des instruments dérivés qu’à des fins de couverture économique. Danone, au travers de la Direction Financement et Trésorerie rattachée à la Direction Générale Finances, dispose pour cette gestion de l’expertise et des outils (salle des marchés, logiciels de front et de back-office) permettant d’intervenir sur les dif- férents marchés financiers selon les standards généralement mis en place dans les groupes de premier plan. Par ailleurs, l’organisation et les procédures appliquées sont revues par les Directions du Contrôle Interne et de l’Audit Interne. Enfin, un reporting mensuel de financement et de trésorerie est communiqué à la Direction Générale Finances de Danone qui suit ainsi les orientations prises dans le cadre des stratégies de gestion qu’elle a précédemment autorisées. Des informations complémentaires et chiffrées, notamment sur l’exposition de Danone à ces différents risques, après gestion de ces derniers, sont présentées aux Notes 5.4, 5.7, 10.3 à 10.8, 11.2 et 12.3 à 12.5 des Annexes aux comptes consolidés. Change opérationnel Danone opère essentiellement localement et par conséquent dans la devise du pays, sans induire de risque de change. Ce- pendant l’implantation de certaines unités de production de Danone peut donner lieu à des facturations inter compagnies en devise. C’est notamment le cas pour les Métiers Infantile et Nutrition Médicale et, dans une moindre mesure, pour le Métier Produits Laitiers Frais. De même, certaines matières premières sont facturées ou indexées en devise, en particulier dans les Métiers Eaux et Produits Laitiers Frais. Enfin, Danone développe également certaines activités export. Le chiffre d’affaires et la marge opérationnelle de certaines filiales sont donc exposés aux fluctuations de taux de change par rapport à leur devise fonctionnelle. En application de sa politique de couverture du risque de change financier, l’exposition résiduelle de Danone après couverture n’est pas significative sur l’horizon couvert (voir Note 5.7 des Annexes aux comptes consolidés). Change financier En application de sa politique de centralisation des risques, Danone est amené à gérer des financements et de la trésorerie multidevises. En conséquence, les fluctuations des cours de change des devises étrangères contre l’euro peuvent avoir un impact sur le compte de résultat et le bilan consolidés deDanone. En application de sa politique de couverture du risque de change financier, l’exposition résiduelle de Danone après couverture n’est pas significative (voir Note 10.7 des Annexes aux comptes consolidés).