DANONE - Document de référence 2016

4 4.1 COMPTES CONSOLIDÉS ET ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉS Note 12. Organisation de la gestion des risques financiers et instruments dérivés DANONE DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2016 125 Note 12.4. Risque de contrepartie Risque de contrepartie induite par la gestion des risques financiers Identification du risque Le Groupe est exposé au risque de contrepartie, notamment ban- caire, dans le cadre de sa gestion financière. En effet, dans le cadre de ses activités, le Groupe a comme contre- partie des institutions financières, notamment pour gérer sa tré- sorerie et les risques liés aux taux de change et aux taux d’intérêt. Le non-respect par ces contreparties de l’un ou plusieurs de leurs engagements pourrait avoir des conséquences négatives sur la situation financière du Groupe. Gestion du risque La politique de centralisation des risques financiers et les outils de centralisation mis en place par le Groupe ainsi que la politique de minimisation et de gestion de la trésorerie excédentaire réduisent significativement l’exposition globale du Groupe. La politique bancaire du Groupe a pour objectif d’appliquer des limites de dépôt par contrepartie et de privilégier la qualité de crédit en concentrant ses opérations auprès de contreparties de premier rang (i) dont la note de crédit est au moins dans la catégo- rie Single A, (ii) disposant d’un réseau commercial international, et (iii) lui apportant des financements. Par ailleurs, afin de placer ses excédents à court terme, le Groupe souscrit majoritairement à des SICAV monétaires ou SICAV monétaires court terme, qui ne font pas l’objet de notation de crédit. Ces SICAV sont très liquides et diversifiées. Les autres placements à court terme suivent la politique bancaire du Groupe mentionnée ci-avant. Enfin, dans certains pays, le Groupe peut être contraint de traiter des opérations de marché avec des banques locales pouvant disposer d’une notation de crédit inférieure. Exposition relative aux placements à court terme Voir Note 10.4 des Annexes aux comptes consolidés. Exposition relative aux instruments dérivés Au 31 décembre (en pourcentage du total de la juste valeur au 31 décembre) (a) 2015 2016 Notation de la contrepartie ( rating Standard & Poor’s) AAA, AA et A 77% 85% BBB, BB et B 23% 15% Sans rating – – (a) Somme, lorsqu’elles sont positives, des justes valeurs par contrepartie, des dérivés en cours au 31 décembre. Juste valeur liée au risque de contrepartie des instruments dérivés La valorisation liée au risque de contrepartie des instruments dérivés est calculée à partir des probabilités de défaut historiques issues des calculs d’une agence de notation de premier plan, auxquelles est appliqué un taux de recouvrement. Au 31 décembre 2016, comme au 31 décembre 2015, l’impact lié à l’ajustement requis par IFRS 13 n’est pas significatif. Note 12.5. Risque sur titres actions Au 31 décembre (en millions d’euros) Notes 2015 2016 Risque sur les actions de la Société Actions propres et calls DANONE (a) 13.3 1 707 1 682 Risque sur d’autres titres actions Titres mis en équivalence 4 2 882 2 730 Autres titres non consolidés 11.2 70 81 (a) Options d’achat d’actions DANONE acquises par la Société.