Document de référence 2016

70 – GECINA Commentaires sur l’exercice Document de référence 2016 2.3.3. RAPPORT CONDENSÉ DES EXPERTS IMMOBILIERS Contexte général de la mission d’expertise Cadre général Gecina, a approché les experts immobiliers : ■■ CB Richard Ellis Valuation ; ■■ Cushman & Wakefield ; ■■ Crédit Foncier Expertise. Afin d’obtenir l’actualisation de la juste valeur de son patrimoine d’actifs immobiliers selon la répartition suivante : En millions d’euros Nombre d’actifs Valorisation au 31/12/2016 CBRE Bureaux 42 5 252 Cushman & Wakefield Bureaux 44 3 898 Crédit Foncier Expertise Bureaux 5 293 Résidentiel 68 2 411 Actifs non expertisés 62 317 TOTAL DU PATRIMOINE DU GROUPE GECINA 221 12 171 12 171 millions d’euros en valeur d’expertises contre 12 078 millions d’euros en valeur bilan. Conformément aux instructions de Gecina, les experts immobiliers ont rédigé les rapports d’expertise et déterminé les justes valeurs demandées, valeurs objectives au 31 décembre 2016. Il n’a été relevé aucun conflit d’intérêts. Cette mission représente moins de 1 % du chiffre d’affaires annuel de chaque expert immobilier. Les honoraires des experts immobiliers sont établis sur la base d’un montant forfaitaire par actif étudié et en aucun cas d’un montant proportionnel à la valeur de l’immeuble. Elle a été réalisée en vue de satisfaire aux recommandations de l’AMF sur la présentation des éléments d’évaluation et des risques du patrimoine immobilier des sociétés cotées, publiées le 8 février 2010. Mission Tous les actifs immobiliers concernés ont été visités par les équipes des experts au cours des cinq dernières années, dont 30 actifs en 2015 et 134 actifs en 2016. Pour réaliser cette expertise, il n’a été demandé de procéder à aucun audit technique, juridique, environnemental, administratif, etc. La valorisation repose sur les documents communiqués par le mandant, dont notamment : ■■ baux ; ■■ partie descriptive des actes d’acquisition ; ■■ détail du quittancement ; ■■ détail sur la fiscalité et sur certaines charges. Conditions de réalisation La présente mission a été conduite sur la base des pièces et renseignements qui ont été communiqués par Gecina, notamment les états locatifs transmis en octobre, l’ensemble supposé sincère et correspondant à la totalité des informations et documents en possession ou à la connaissance du mandant, susceptibles d’avoir une incidence sur la juste valeur de l’immeuble. Les diligences d’expertise et les évaluations ont été réalisées en conformité avec : ■■ les recommandations du rapport Barthès de Ruyter sur l’évaluation du patrimoine immobilier des sociétés cotées faisant appel public à l’épargne, publié en février 2000 ; ■■ la Charte de l’Expertise en Évaluation Immobilière ; ■■ les « European valuation standards », normes européennes d’évaluation publiées par TEGoVA ( The European Group of Valuers’Associations ) ; ■■ le « Appraisal and valuation manual » de la Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) ; ■■ les « International Valuation Standards » de l’ International Valuation Standard Committee . La juste valeur des biens a été estimée par les méthodes suivantes : ■■ méthode par comparaison ; ■■ méthode par le revenu ; ■■ méthode par le cash-flow ; ■■ méthode dite du bilan promoteur (appliquée aux seuls immeubles en développement).